过去几年，O2O、共享、大数据、AI等词，代表着最新商业模式、生产力，无数资本和人才被风口吸引、裹挟，共同造就时代浪潮。

时至今日，新经济已经渗透进每一个普通人生活的毛细血管中，在享受极致效率的同时︾，面对浪潮中的↓遗骸，对新经济价值○的反思也逐渐涌来。

恐怕无法简单用天使或是魔鬼来评断新经济，为此，「深响」对近〗两年声名最盛的风口进行复盘，看技术、资本和产业如何共同改变商业和生活。以期解码内核，还原新经济的本来面目。

 核 心 要 点 

• 无根据的鼓吹中刮起的风『口，总有被证伪的时候，判断一个项目能否成功，最☉终还是要回归模式与产品本身。

• 共享充∮电宝没有风口上的光环，反而踏踏实∞实挣到了钱;备受瞩目的共享单车，却在冒进与自大中终结了自己的命运，最终沦为巨头附庸。

• 在线教育经历蛰伏之后，找到了“慢发展的教育”与“快发展的互联网”之间的█平衡，认※真打磨产品，从而进入了良性发展。

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直播、无接触商◣业、人工智能，虚伪的风口各有各的虚伪，真实风口背后的成功原因却大体相似。

共享单车受到追捧的那年，共享充电宝正在遭遇嘲笑，不过如今，二者命运已经大相径庭。

陈欧收购街电时被一边▆倒地不看好，现在这项业务却成了聚美优品的救命稻草。

4 月 15 日，聚美优品从ㄨ纽交所黯然退市，截至╳前一日，其总市值为2. 27 亿美元，与最高时相比市值蒸发近96%。据聚美优品财报， 2017 年至 2018 年，其电商业务营收从56. 3 亿元下降至33. 6 亿元，以街电业务为主的“服务「及其他←”部分收入1. 8 亿元上升至』9. 3 亿元，占总收入比例从3.1%上升至21.7%。

此外，多方信息显示，美团点评也〇正在全国各地区大力布局共享充电宝业务。一位美团共享充电宝工作人员曾在接受采访时提到，美团的共享充电宝业务已经准备了半年，并在今年 3 月份№正式成立，目前有一两千人，且还在☆进行招聘扩张。

共享单车的神话∏破灭了，但共享充电宝这个曾被嘲笑的风ζ　口，正越刮越劲。

经历过起起落落的风口除了共享充电宝还有在线教育。

2014 年时，随着YY推出 100 教育，用互联网颠覆传统教育行业的呼声高涨，一年内超 44 亿人民币的资本涌入这一赛道，但却始终没有一家成¤功破局的企业出现。仅在一▽年后， 100 教育→高管动荡、营收令人失望〖，“小龙女”龚海燕先后三次创业接连失败。

随之而来的是资本退潮，在线教育蛰伏。

直到 2017 年，风云再起，猿辅导、VIPKID等初创企业掀起融资大战，沪江、新东方在线两家老牌企业开启IPO进程。此后两年，在线教育一路高歌猛ζ进，在 2019 年暑假，行业正价课付费用户数已从十万量级提升到百ω　万量级。

再到 2020 年，疫情迫使教∑育行业完成线下到线上的转型，在线教育〖的火热已无需多做赘述。

在历史的进程中，有诸如共享单车这样的风口从高处坠楼，但也有一些风口在质疑声中扭转乾坤。这些风口为什么能复活?又是怎样的风口才能真正立住呢?从共享充电宝和在』线教育的故事中，或许可▲以找到一些启示。

被嘲笑的风口

2015 年至 2017 年，共享概念炙手可热，似乎只要在♀万事万物前加上共享二字，就成为了风口，也特别容易拿到融资。这其中有两个项目最受关注，一个是被认为颠覆了城市出行方式的共享单车，一个是王◤思聪放话“能成就吃翔”的共享充电宝。

共享充电宝最早由一个○叫“来电”的团队孵化，紧接着街电、云充吧、小电、怪兽充电等品牌迅速跟上。彼时，共享单车的疯狂融资战还未结束，不愿错⊙过共享风口的资本们又争相恐后地涌入共享充电宝。

据猎鹰创投合伙々人李圆峰估算，共享充电□宝市场容量只有共享单车的1/5，但从 2017 年 3 月 31 日充电宝密集露面，到 5 月中旬的 40 天内，就发生了 11 笔融资，共 38 家机构入局，融资金额约∮ 12 亿元，这是 2015 年共享单车刚出现时所获融资额的 5 倍。

陈欧主导下的聚美优品也在此时入场。时年 5 月，聚美优品以 3 亿元控◥股街电60%，陈欧出任街电董事长， 8 月，聚美优品宣布完成对街电的收购。

陈欧在微博上公开投资街电№的消息后，王思聪※在朋友圈公开表态：“共享充电宝要是能成我吃翔，立帖为证。”

随后，陈欧在微博回应称，本来创业成功就是一件小概率事件，街电做不成可以做公益。

时至今日，只要有任何有关共享充电【宝的新动态发生，这场“吃翔”赌约都会被拿出来调侃。无疑，共享充电宝△不仅做成了，而且◥活得还不错，王思聪当年的论断是过于☆武断了。

但在当时，与王思聪一起唱衰共享充电宝的声音不绝╱于耳，主要从市场需求、盈利能力方面驳斥其商业模式的合理性。

曾投资摩拜单车的熊猫资本合伙人毛圣博分析认为，共享充电宝没有什么特别╲大的需求，首先是因为持有成本实在太低了，买一个充电宝只需要几十块钱，另外⌒共享充电宝替代方案很多，并且流动很麻①烦。

梅花创投曾是河马充电的投资方之一，但在资本大量入场之后，其创始人吴世春认为在商家收取高昂入场费的情况下，每一个投放进去的充电宝都是赔钱的，财◆务模型跑不通，于＠ 是立即劝服河马停止项目、清算退出。

吴世春在当时分ω　析说：“这个行业最致命的一点就是门槛太低，过剩严重。”他认为，相比∏单车市场，共享充电宝是一个不大的市场，容量相对小，一旦很多创业公司涌进这个市场，就迅速变得无利可图。此外，从技术◆角度来看，这种铺出去的硬件很难升级，灵活性差。

新东方创始人俞敏洪也曾在 2017 年 8 月公开表态▽称：“共享充电宝我认◎为也是做不起来的，尽管那个共享充电宝的老总我认识，但是认识也是做不起来的。”

既然资本普遍持不看好态度，为何共享充电宝的融资速度又如此之快?

据来电项目的融资顾■问分析，很多投资人都是抱着赌一把的心态投资共享ζ充电宝领域。“行∮业走红后，冒出来很多新项目，早期投几百万对于这些机构来说问题不大，相比考虑项目价值，他们更多在博未来退出机会。”

可以说，在行业大咖公开表态、舆论几乎一边倒的情况下，当时的投资者们，无论参与共享充电宝的≡融资与否，真正相信共享充电宝能成功只有极少数。“伪风口”的标签被戳在▲了共享充电宝的机身上。

共享々充电宝是一诞生就争议不断，在线教育却是在辉煌之后又跌落谷底。

2014 年创业者与资本都争先恐后挤入在线教育赛道，但即使是自带光环的 100 教育和龚海燕，都未能给市场带来惊喜。

2015 年，互▂联网教育研究院对 600 家在线教育企业调查的◤结果显示，有71%的公司处于亏◥损状态，13%的公司处于持平状态，能够盈利的公司只占16%。研究院创始人吕森林还曾在接受采访时表示，“ 2016 年是(在线教育)泡沫开始破灭的一年，倒闭潮将成为常态”。

明星公司先后折戟、亏损率△极高，面◥对这样的市场状况，资本热情迅速降温。

猿辅导创始人曾【感叹，“确实很多投资机构都曾经有过一个伤心的投资在线教育的故事，很多机构都有过，大家都畅想过在线教育，但是确实一次次失望。”

让资本失望的根源在于，教育本身是一个需要慢下来的行业，这与互联网一贯追求「速度的打法天然相悖。

初期，在线教育平∩台沿用互联网高举高打的模式，通过大量融资快速实现规模扩张，却忽略了更为本质的教育质量问题№，即便采用低价策略也无法让学生与家长产生认同。猿题库等工具类应用，虽然能更容易的聚集用户，但却苦于迟迟找不到变现途【径，依旧无法构建盈利闭环。

吕森林提到：“ 1 年到 2 年磨模式， 2 年到 3 年做规模， 5 年到 6 年做盈利，真正做得好的教育◆公司都在 10 年以上。”将教育从▆线下搬到线上，是对教育形式与渠道的改造，教育的内容与质量不该有简化和改变。

因此，在线教育企业很难实现快速盈利。它们与线下教育一样，也需要长时间的成长，需要在教研、产品、技术等︼方面上进行打磨。而资本的逐◆利性，使其很难有耐心等待一个项目缓慢的发展与成长。因此，在 2015 年之后，资本与媒体都普遍认为在线教育泡沫已经破灭。

对伪风口的吹捧会加速他们走向灭亡，对真实风口的质疑，反而会让从业者更加冷静∞理性。只要需求︻存在，模式合理，该爆发的风口总会爆发。于是，这些曾跌落谷底的风口，又复活了。

风口背后的核心

风水轮流转，市场已经证明，饱受争议的共享充电宝与在线教育并不是伪风口。

共享充电宝没有风口∮上的光环，反而对每一步发展都更加慎重，在共享经济大败退的浪潮中存◢活了下来，并踏踏实实◆挣到了钱。

在智√能手机时代，用电需求是刚性需求。据艾瑞咨询发布的《 2020 年共享充电▲宝行业分析报告》， 2019 年，中国共享充电宝租赁交易规模达到79. 1 亿元，呈现141.3%的高速增长，且除了受疫※情影响的 2020 年，未来几■年行业仍将保持50%-80%的高▃速增长趋势。

这一数据充分说明了经过几年发展，共享充电宝对用户习︾惯的培养相对成功，也印证了共享充电宝市场的合理性。

此外，共享充电宝的盈利能力也已得到验证，艾瑞报告中提到，直营模式下， 2019 年共享充电宝TOP4 毛利率均值近25%。

这一方面是因为共〇享充电宝租金价格的调整，在 2019 年下半年，共享充ㄨ电宝已普遍告别了 1 元时代，租金普遍上々调，最高达到了 8 元/小时。另一方面是因为，共享充电宝产品成本、室内场景下损耗程度及维护费用都较低。

资料来源：艾瑞咨询

反观曾被寄予厚望的共享单车，在背后巨额资本的支持下，各品牌以不计成本的投入进♂行扩张，并展开激烈的价格战。

共享单车的▂闹剧最终以ofo资金█链断裂、摩拜被美团收购结束。现在，市面上仍存的主要共享单车品牌哈啰、摩拜、青桔，实质上都是阿里巴巴、美团、滴滴三家巨头的附庸。共享单车已失去了自己的独立性，也失去了曾经的明星光环。

但从市场需求层面来说，共享单车与共享充电宝都有△存在的合理性。但不同◥的是，它们一个在过度的鼓吹中变得冒进与自大，在恶性竞争中毁々掉了自己的未来;一个因质疑与嘲笑而变得更加审慎，坚持稳步发展并成功存活至今。

从某个层面上讲，正是所谓的“风口”将他们推向了两种截然不同的结局，无论↘是对人还是对企业，赞誉△比批评更容易让人障目。

在线教育的故事同样「说明，有时“低潮”比“风口”更有机会。

在线教育从 2017 年开始再次收获市场认可，将其与 2014 年风头正劲时的发展模式做对比，可以发现，最大的变化在于创业者开始回归教育本身，并〓不断进行产品打磨。

VIPKID创始人、CEO米雯娟曾介绍说，平台成立初期花了一年半的时间来打磨产品，“让投＠ 资人的小孩来体验，前四∩个学生中有三个都是投资人的孩子，也跟一些实验班的家长沟通”。

猿辅导创始人李勇在 2017 年接受采访时也提到，虽然从成立之初便瞄准了K12 领域，但猿辅导团队建成为规模用户所接受∴的深度在线教辅产品，也历经了五年◢时间。在这五年间，猿辅导通过研发相应课程，摆脱了拍照搜↓题的工具产品定位，进而建立起稳定的商业模式。

在新东方投后管理分享会上，俞敏洪总结过去教育企业所踩过的坑后，也强调说做教育的公司一定不要把上市作↑为目标，而是要把产品和服务打磨︾好。

将产品打磨放在首位，这逐渐成为了从业者的共识，在线教育也就终于ζ找到了“慢发展的教育”与“快发展的互联网”之间的平衡，走向良性发展。

2020 年，疫情催化剂下，在线教育风口又刮起，耐心打磨过产品的企〇业趁势起飞。

以K12 领域为例，蓝卐鲸教育智库数据显示，作业帮于今年 2 月末用户突破亿级规模，达到约1. 2 亿，月活环比增幅高达45.18%，是去年同期的1. 5 倍;猿题库、乐教乐学两家APP也强势增长，在 2 月份挤进→用户规模千万行列，其中，猿题库用户规模更是翻了∏ 3 倍之多;猿题库老师版在第一季用户翻╱近 8 倍，学而思网校用户■也翻了近 6 倍。

对这些▃企业而言，无论市场风向如何，保持本心，回∞归业务与产品本身，才是长久的安身立命之道。

而对创业者与资本方而言，摆脱舆论的影响，对商业模式、盈利模型及⌒产品本身做理性的拆解与思考，才是辨明真伪风口的唯一途径▲↙。

“在风口上，猪也能飞起来”，这句雷军的名言还可以」有第二个版本——在市场的热度与资本的鼓吹中，任何风口都能刮起来。

但被风吹起的猪若没有翅膀，总会有摔落下的一天;无根据的鼓吹中刮起的风口，也总有被证伪〖的时候。

这揭示出一个商业的本质，即风口㊣　能否立得住，最终考验的是产品、模式本身，任何违背常识的鼓吹都「无法让风口站稳，只有脚踏实地才能把事干成。